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尽管2025年全球经济阵势复杂多变，中国体育用品行业依旧展现出重大的“抗周期”属性。动作深耕行业的持久主义者，国产表示品牌361度(01361.HK)交出了一份含金量饱和的年度收货单——全年总收益不绝站稳百亿大关，职权持有东说念主应占溢利同比显赫增长，全年派息比率居高，再度派发末期股息每股11.3港仙。
在糜费市集情感趋于感性的配景下，361度凭借精确的策略目光与端庄的运营才能，达成了中枢主义的全线上扬。这份兼具“高增长、强现款流、高分成”特征的年报，不仅考证了其穿越周期的谋划韧性，更建设了其在刻下港股糜费板块中的标杆地位。
功绩端庄增长：内生增长能源拉满
2025 年，361度遥远鉴定宝石“专科化、年青化、国际化”的品牌定位，未受短期市集波动侵扰，生效达周至渠说念、多品牌协同高增长，更以细分赛说念招引五年净利润保持双位数增长的上市公司身份，成为名副其实的“长跑冠军”，中枢增长数据全场地领跑行业。
全年公司达成收益东说念主民币111亿元，职权持有东说念主应占溢利达13亿元，营收平均增速位居行业前哨，中枢盈利主义稳居行业前哨；谋划性现款流千位数级同比大幅增长，财务料理成效突显，为企业发展筑牢现款基石。同期公司以真金白银回馈股东，年度派发股息每股31.7港仙，全年派息比率达 45%，领略的分成政策彰显企业发展底气。从渠说念增长数据来看，主品牌与儿童业务线下零卖额均达成同比增长，电交易务更所以高双位数增速领跑行业，全渠说念增长韧性突显。
这份行业最先的收货背后，是公司源于“专科化、年青化、国际化”的精确策略与端庄运营的双重撑持，造就了高盈利质料与强盛内生增长能源：ROE(净钞票收益率)招引 5年不竭走高，销售用度率招引五年稳居细分行业低位，这组硬查对比数据，充分印证了公司极强的用度截止才能，解脱糜费行业“烧钱换增长”的内卷格式，达成了依靠居品、渠说念、品牌的中枢竞争力达成高质料内生式增长，成为行业盈利标杆。
在居品端，361度宝石科技赋能居品翻新，研发插足占比不竭保持高位，累计斩获1101项专利，跑步、篮球等中枢品类施展亮眼，成为功绩增长的中枢引擎。2025年，公司居品飞燃系列专科竞速跑鞋助力表示员屡创赛事记载，全球同步首发约基奇签名篮球鞋“JOKER2”、阿隆・戈登签名篮球鞋“AG6”，以此为机会，361度进驻丹佛掘金主场及巴西NBA官方商店，达成专科性能与市集热度的双重破损；自居品发售起至2025年12月31日，尖货居品全渠说念热销 1750万+ 件，充分考证了市集对居品力的高度认同。
在品牌建设方面，361度不竭夯实国际体育IP同一矩阵，招引五届成为亚运会官方团合资伴，与亚奥理事会开启2026-2030年策略同一，同期跃升为 2026-2029年寰宇泳联全球团合资伴，通过顶级体育赛事不竭莳植国际品牌影响力。
儿童业务动作第二增长弧线，公司不竭自若“青少年表示大家”定位，收益同比高潮10%至东说念主民币26亿元。近日，361度告示与国际跳绳集结会(IJRU)达成同一，成为国际跳绳集结会策略团合资伴及2027年寰宇跳绳锦标赛独家总冠名商，见证中国表示品牌耀眼全球。此外，动作中国跳绳国度队官方团合资伴，361度还助力中国队在2025年世锦赛斩获137枚奖牌，儿童品牌营业额达成稳步增长，成为集团功绩增长的进犯赈济。
全球化布局方面，361度国际膨胀策略与品牌建设成效显赫，达成从品牌曝光到渠说念落地的要道朝上，马来西亚直营店、柬埔寨超品店接踵落地，记号着国外业务从居品输出认真转向腹地化运营，现在国外售售网罗已掩饰好意思洲、欧洲及共建“一带沿路”地区，为企业持久增长注入强盛新动能。财报显现，2025年公司国际业求达成零卖活水(按销售额计算)同比增长125%，其中跨境电交易务销售活水同比增长200%，延续快速增长态势。
渠说念布局上，361度以业态翻新激活增长动能，超品店累计落成127家，其中21家为儿童超品店，柬埔寨首家国外超品店胜利开业，单店运营效力达老例门店的5至6倍。公司电交易务施展亮眼，收益同比达成高双位数增长，成为线上增长中枢引擎；同期布局即时零卖赛说念，全面接入好意思团闪购、淘宝闪购及京东秒送，达成“30 分钟投递”的糜费体验，精确捕捉腹地生涯糜费新增量，线上线下变成场景互补、协同增效的全渠说念表情。此外，旗下芬兰户外品牌ONEWAY重启线下布局，进一步丰富品牌渠说念矩阵，掀开第二增长弧线。
站稳百亿台阶，招引五年达成高质料增长
在2025年功绩站稳百亿台阶、招引五年达成高质料增长的配景下，361度凭借招引三年分成率超 5% 的中枢施展，坐稳了表示衣饰板块高股息标的股，成为老本市集名副其实的“现款奶牛”。
公司刻下市值站稳百亿港元阵营，但其动态市盈率仍保管个位数水平，2026 年3月最新动态市盈率约8-9倍，市净率接近1.0，显赫低于行业平均水平。对比糜费品板块动辄数十倍的市盈率，将来建设空间较大。
撑持这一“安全旯旮”的，是塌实的财务基础：比年来，公司保管45%傍边的高派息比率，2025年谋划性现款流达成千位数级的大幅增长，现款储备充裕，库销比领略在4.5–5倍的健康区间，末端扣头率保持在7–7.1折，合座运营效力不竭优化。
在糜费分级趋势下，361度精确卡位“大家专科表示”市集：居品以高质价比和强功能性赢得下千里市集基本盘，同期通过超品店在一二线城市达成60%–70%的拉新率，构建全域掩饰、抗周期波动的渠说念网罗。
面向将来，公司亦在积极布局新增长极——与斯坦德机器东说念主共建“将来表示探索现实室”，推动AI与智能装备交融；集结康纶航天、天津体育学院打造“训诫-科研-产业”生态，不竭夯实科技护城河，为持久价值重估提供基本面撑持。
正如料理层所言：“基于端庄的谋划施展与素雅的措置成效，咱们与全体股东分享企业发展后果。” 招引多年真金白银的高比例分成，不仅体现了对股东的甘心，更彰显其穿越周期的内生韧性。
机构看好：百亿市值阵营中枢标的，资金讲理度不竭莳植
361度凭借行业少有的优质施展、现款奶牛的属性以及较高的建设空间，得到了老本市集的泛泛讲理。
据不完全统计，自2025年10月以来，包括广发证券、华泰证券、中金公司、英皇证券在内的近40家说念表里主流机构密集发布研报，大量予以 “买入”“跑赢行业”等积极评级，场地价最高达8港元每股，较刻下股价的涨幅空间达50%傍边。机构无边觉得，跟着公司超品店拓店超预期、电商渠说念高增长、儿童业务后劲不竭开释，重复公司行业最先的盈利质料，为361度构筑起多维度增长弧线，持久发展出息不竭向好。
广发证券在研报中指出，361度精确妥当质价比糜费趋势，超品店新业态为功绩孝敬显赫增量，儿童及电交易务不竭高增长，有望打造集团新的增长弧线，保管“买入评级”。华泰证券则觉得，公司以高质价比居品和渠说念翻新不竭莳植品牌势能，国外布局渐渐落地，高股息率进一步增厚股东陈述，重复行业最先的内生增长才能，具备隆起的持久价值。
掂量2026年，361度将不绝深刻全球化布局，不竭股东居品迭代与渠说念升级，积极探索AI等前沿本事与体育场景的交融翻新。在体育产业高质料发展的政策红利加持下，这家手捏行业五年净利润双增、招引三年分成率超5%、营收增速行业最先等多项硬核标签的表示品牌，正以了了的策略想象、塌实的运营才能、深厚的品牌上风，不竭眩惑更多机构资金讲理。
站稳百亿营收，增漫空间将来可期
站稳百亿营收，对 361度而言仅仅新的起始。如今的361度，已从传统的表示衣饰制造商，生效转型为一家以科技翻新为中枢运行、以全球化视线布局市集、以高效零卖网罗为坚实撑持的当代化体育用品集团。
在当下省略情趣加重的市集环境中，361度凭借穿越周期的谋划韧性、行业前哨的内生增长才能、高分成的现款奶牛属性和不竭增长的功绩动能，受到市集讲理。
百亿市值之后，361度的增长脚步从未停歇，其在全球体育舞台上的价值破损，值得市集期待。
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